O fator chave aqui é que o ar no cubo está sujo - ele foi perturbado ao passar pelos raios e ao redor do aro, por isso está se movendo mais rápido que o ar parado na borda (mais lento em relação à bicicleta) e é turbulento. Isso faz com que melhorar a aerodinâmica seja mais difícil e menos importante. O dano já foi feito. Ter uma superfície externa lisa é mais importante, já que está no ar mais limpo, e mantendo-a o menor possível, pois os raios laminados quase certamente têm menor resistência ao ar do que o cubo sólido.
Mecanicamente, um cubo de freio de aro é um par de flanges e um espaçador. Já que com as bicicletas, o objetivo é "tudo o mais leve possível", tornando o espaçador menor. Ele precisa ser grande o suficiente para cercar o eixo e forte o suficiente para manter os flanges afastados, mas o trabalho não é muito mais complexo do que isso. Por isso, pode ser muito pequeno e leve.
Com um freio a disco, o cubo precisa ser mais forte, pois há um torque entre o rotor do disco e os flanges. Pela mesma razão, é raro ver um hub com várias partes. Esse torque de frenagem significa que uma seção central maior permite paredes mais finas. Algumas bicicletas de montanha também têm eixos mais grossos do que as de estrada e, obviamente, com essas, o diâmetro mínimo do núcleo do cubo tem que ser maior para englobar o eixo maior.
O que definitivamente melhora a aerodinâmica é tornar o cubo muito maior, eliminando totalmente os raios. É por isso que a UCI não permite isso :)