Os aquecedores de água só precisam ser elevados (por código) se eles estiverem usando uma fonte de combustível inflamável (gás, propano, etc.). E mesmo assim, o código é que o mecanismo de ignição é o que precisa ser aumentado.
Se o seu aquecedor de água for elétrico ou uma bomba de calor, não será necessário aumentá-lo por código.
Mas se você quiser aumentá-lo, certamente poderá, embora construir algo provavelmente seja um exagero. Eles fazem almofadas de aquecedor de água que são apenas blocos de espuma de isolamento. Aqui está um da Home Depot por US $ 11:
Barato, fácil de instalar e adicionar algum isolamento adicional.