Atritos de crédito como fonte de ciclos de negócios

Muitos documentos analisam o impacto das fricções de crédito nos ciclos de negócios e quase inequivocamente acham que as fricções de crédito funcionam como um mecanismo de amplificação de outros choques.

Por exemplo, dado um choque negativo mais forte na produtividade total dos fatores , a existência de atritos por empréstimos resultará em maior morte das empresas, desvalorização do capital e, em geral, maior impacto na economia real.

Muitos desses modelos (na tradição de Kiyotaki e Moore) têm períodos finitos e apenas ilustram os mecanismos de amplificação. Houve tentativas que realmente tentam considerar os atritos de crédito como a fonte dos ciclos de negócios?

Sim, as fricções de crédito têm um efeito amplificador sobre os choques de oferta, enquanto freqüentemente atenuam os choques de demanda e também aumentam persistentemente os efeitos dos choques de oferta em muitos modelos.

Depois de ter um modelo DSGE especificado, você pode escolher exatamente de onde o choque se origina e a força do choque. Veja, por exemplo, Gerali et. al. 2010. Crédito e Banca no modelo DSGE da Área do Euro. Eles incorporam um setor bancário ao modelo DSGE tradicional. Sua decomposição de variância mostra que a maioria dos choques originários do setor bancário explica a queda do PIB durante a crise financeira. No entanto, essa é uma estimativa empírica.

O que você pode fazer e o que eles fazem é chocar o capital do banco para simular uma perda. Eles mostram que essa perda de capital bancário afeta a produção, o consumo, a inflação, o investimento e assim por diante. Portanto, incorporando atritos financeiros e / ou de crédito, você pode simular choques que, por sua vez, devem ter efeitos reais em seu modelo.

O artigo pode ser encontrado aqui: http://www.bancaditalia.it/pubblicazioni/econo/temidi/td10/td740_10/td_740_10/en_tema_740.pdf

EDIT: Na verdade, existem documentos que estão examinando a questão em questão com ainda mais detalhes do que o Gerali et. documento mencionado acima. Dois deles são Iacoviello, M. 2014. "Financial Business Cycles", onde ele examina uma recessão iniciada por perdas sofridas pelos bancos. Outro artigo é Jensen et. al. 2013. "Alterando limites de crédito Alterando ciclos de negócios", onde examinam a liberalização financeira em um modelo DSGE. Eles acham que a liberalização financeira leva a uma maior volatilidade macroeconômica.