Taxa de câmbio real vs taxa de PPP

Estou tendo problemas para entender a diferença entre a taxa de câmbio real e a taxa de PPP.

Sei que o primeiro é calculado usando uma cesta de bens e serviços para que a cesta não-negociável custe o mesmo em 2 países (imaginando um mundo de 2 países). Agora, essa não é a taxa que manteria se a PPP se aplicasse?

Acho que estou errado se disser que a taxa de câmbio real é a que faz o PPP se tornar válido. Qualquer ajuda apreciada.

Ambas as respostas aqui estão dando realmente boas definições dos conceitos, mas acho que é importante falar sobre a relação entre os dois para esclarecer a confusão justificada e compará-las.

O dr. RER está combinando a teoria PPP com a taxa de câmbio atual para produzir uma taxa que está levando em consideração o poder de compra. Leia os dois últimos parágrafos para entender a confusão.

Da Wikipedia :

Paridade do poder de compra (PPP) é uma teoria que mede preços em diferentes locais usando uma cesta de mercadorias comum.

A PPP está fornecendo uma relação (taxa) justa no poder de compra entre diferentes locais (de acordo com a cesta de mercadorias).

As taxas de câmbio do mercado não seguem PPP. É por isso que o RER existe. Aplicamos a teoria do PPP às taxas de câmbio atuais para obter uma taxa "real" que leva em consideração o poder de compra. Em outras palavras, o RER está usando PPP .

Da Wikipedia :

A taxa de câmbio real (RER) é o poder de compra de uma moeda em relação a outra nas taxas e preços de câmbio atuais

Isso é confuso porque, pelo menos na literatura on-line, não parecemos mencionar explicitamente sua relação. Por exemplo, quando falamos e ensinamos sobre PPP, geralmente o associamos a índices simples de preços para dar exemplos de uso (por exemplo, o Big Mac Index ). Esses índices estão usando a taxa de câmbio atual para comparar entre países; portanto, eles são simplesmente RERs normalizados para uma moeda e usando uma cesta específica boa para a comparação (nesse caso, um único item, o Big Mac). Como isso não é mencionado e um leva ao outro, a distinção geralmente se torna incerta.

Outro fator de confusão é que você pode encontrar facilmente taxas de PPP, taxas de câmbio e índices de preços on-line, mas não os RERs.

Existem vários conceitos de taxa de câmbio que precisam ser distinguidos. Existem taxas de câmbio bilaterais e multilaterais (também conhecidas como "efetivas"), taxas de câmbio nominais e reais e taxas de câmbio de preço de mercado versus PPP (paridade do poder de compra).

• Vamos começar com o conceito mais simples: uma taxa de câmbio nominal bilateral , por exemplo, 117 ienes / (dólar dos EUA), 0,8 libras / euro, 7,7 (coroa sueca) / (franco suíço), etc. Essas são as taxas de câmbio geralmente informadas em jornais e em qualquer número de lojas on-line.

  • Além: Existem duas convenções de cotação distintas para as taxas de câmbio: o sistema "E" (com a moeda local no numerador) e o inverso, o sistema "R". Uma troca nominal de 1,2 francos suíços por euro é expressa no sistema "R" do ponto de vista de um residente na área do euro e no sistema "E" do ponto de vista de um residente da Suíça. A convenção "R" é conceitualmente mais fácil de trabalhar, pois um aumento no número de unidades de moeda estrangeira por unidade de moeda local corresponde naturalmente a uma apreciaçãoda moeda local. Usando o sistema "E", o oposto é o caso. Parece haver pouca ou nenhuma padronização em relação às convenções de cotação das taxas de câmbio bilaterais. No entanto, as taxas de câmbio multilaterais são sempre expressas usando a convenção "R", de modo que um valor numérico maior corresponda a uma apreciação da moeda e vice-versa.

• Uma taxa de câmbio real bilateral é a taxa de câmbio nominal bilateral multiplicada por uma razão dos índices de preços das duas moedas. (Como a proporção é calculada depende se o par de moedas é cotado no método E ou R.). Naturalmente, muitos índices de preços diferentes podem ser usados; o mais comum, porém, é o uso de CPIs (índices de preços ao consumidor). Como as séries de CPI são geralmente séries temporais mensais (ou mesmo de frequência mais baixa), as taxas de câmbio reais também são geralmente séries temporais mensais. A moeda local se valoriza em termos reais em relação à moeda estrangeira, se a moeda local se valorizar em termos nominais ou se a taxa de inflação do país de origem for menor que a da moeda estrangeira.

• Embora as taxas de câmbio bilaterais sejam fáceis de relatar, os juros geralmente se concentram nas taxas de câmbio multilaterais. A economia doméstica possui laços comerciais e financeiros, não apenas com outra economia, mas (geralmente) com muitas economias diferentes. Para formar um índice do valor de troca multilateral da moeda local, é necessário ponderar as várias taxas de câmbio bilaterais de acordo com a importância das economias estrangeiras. Novamente, muitos esquemas de ponderação diferentes são possíveis; um esquema comum utiliza pesos comerciais de mercadorias com base em importações e / ou exportações entre a economia doméstica e as economias estrangeiras mais importantes. Como as taxas de câmbio bilaterais são proporções de preços relativos, um índice de taxa de câmbio (também conhecido como taxa de câmbio multilateral ou efetiva) é computado como um índice Tornqvist (uma média geométrica, e não aritmética).

• Até agora, lidamos principalmente com preços de mercado para taxas de câmbio nominais e reais. Embora isso seja perfeitamente aceitável para muitas aplicações, não é a maneira mais útil de proceder se se deseja fazer comparações de padrões de vida entre países. A paridade do poder de compra (PPP) tenta facilitar essas comparações calculando quanto custa uma "cesta de mercadorias" padrão - freqüentemente, mas nem sempre, as mercadorias nas cestas do IPC - em vários países.

  Um caso famoso de uma taxa de câmbio bilateral de PPP é o "Índice Big Mac" da revista The Economist : Como um Big Mac é praticamente o mesmo em todos os países onde é vendido, pode-se calcular a troca bilateral baseada em PPP entre os EUA. dólar (digamos) e todos os outros países como as taxas de câmbio que tornariam o custo da compra de um Big Mac o mesmo. (Obviamente, o The Economist não reivindica que o Big Mac esteja destacado na cesta de consumo de ninguém.)

  Ao comparar as taxas de câmbio nominais e baseadas em PPP, é possível fazer declarações como "a moeda A está supervalorizada (ou subvalorizada) em relação à moeda B". Obviamente, diferentes opções de cestas de consumo levarão a diferentes taxas de câmbio de PPP. Portanto, dependendo da escolha da cesta, podem surgir respostas conflitantes sobre se uma moeda está super ou subvalorizada.

Para saber mais sobre o índice Big Mac, consulte o site da Economist Magazine .

Para uma discussão não técnica dos índices de dólar usados ​​pelo pessoal do Federal Reserve Board dos EUA, consulte, por exemplo, o artigo de 2005 Índices do valor cambial do dólar no Federal Reserve Bulletin.

Efetivamente, o RER é calculado convertendo a moeda do país A para o país B primeiro, do que comprando os mesmos bens no país B, enquanto PPP é a proporção do preço dos produtos em cada país.

Do artigo da Wikipedia :

Se todos os bens fossem livremente negociáveis ​​e os residentes estrangeiros e domésticos comprassem cestas de bens idênticas, a paridade do poder de compra (PPP) manteria a taxa de câmbio e os deflatores do PIB (níveis de preços) dos dois países, e a taxa de câmbio real sempre seria igual. 1

Infelizmente, as barreiras ao comércio (assim como as potenciais vantagens ricardianas na produção) geralmente significam que um bem é "mais barato" em um país do que outro, portanto, o RER e o PPP podem e diferem.

$PPP = RER$