Há um problema de longa data na maioria das discussões sobre o Banco de Reservas Fracionárias (FRB), em torno da definição precisa de dinheiro. Dinheiro em dinheiro (ou seja, M0) é um ativo no balanço do sistema bancário, enquanto dinheiro em depósito (o passivo) é o dinheiro criado por empréstimos.
Desde a introdução específica de cheques e, em geral, a capacidade de fazer transferências diretas entre duas contas de depósito, o dinheiro do depósito tem sido a forma de dinheiro de fato usada na economia. O dinheiro vivo é mantido em uma reserva fracionária de depósitos (costumava ser um regulador do total de depósitos e empréstimos, mas na prática não é mais esse o caso) e usado principalmente para liquidações de liquidez interbancárias, pois ocorrem transferências entre bancos. contas em diferentes bancos. Agora, os requisitos de reserva caem para 2% ou menos na maioria dos países.
Então, literalmente, a questão é o que acontece com uma economia quando sua oferta monetária é reduzida em 98% e, ao mesmo tempo, o total de empréstimos diminui em qualquer proporção que os empréstimos bancários representem o total de empréstimos na economia (normalmente 1/3 ou mais) .
No curto prazo, parabéns, você não tem mais economia. Ninguém mais pode pagar suas dívidas não bancárias, porque não há dinheiro suficiente para pagá-las. Lembre-se de que os pagamentos da dívida não se ajustam automaticamente às mudanças no suprimento de dinheiro. Isso desencadeia uma cascata de dívidas, causando uma falha generalizada na empresa. O impacto que acompanha todos os preços causa uma interrupção maciça na cadeia de suprimentos, porque agora tudo na economia está com preços completamente baixos em relação a todo o resto. Uma redução de 20% no suprimento de dinheiro de passivos nos EUA em 1930-33por exemplo, fez com que o preço dos alimentos comprados dos agricultores em algumas partes dos EUA fosse menor que o custo do combustível necessário para levar os alimentos ao mercado para venda. Este evento seria claramente muito pior do que isso. Os sistemas baseados no mercado podem e irão ajustar os preços ao longo do tempo para compensar as mudanças na oferta de dinheiro, mas esse é o longo prazo. Já foi dito que "toda civilização fica a apenas 2 refeições da barbárie", e temo que você tenha acabado de empurrar a sua.
A longo prazo, depois que um período de troca de mercado for realizado com cigarros e outros substitutos do dinheiro, e os responsáveis por essa bagunça forem caçados e tratados adequadamente, as pessoas provavelmente sentirão que o banco de reservas fracionárias não era tão ruim idéia depois de tudo. Alguma forma de evento do Ano 0 na Alemanha ocorrerá e o sistema bancário será reiniciado. Como toda a dívida foi efetivamente liquidada durante o "infeliz evento", as próximas décadas provavelmente serão referidas como uma idade de ouro. Pelos sobreviventes.
Se, em vez disso, presumirmos que, em vez de reduzir a oferta de moeda (o que sabemos ser uma péssima ideia), o sistema bancário é convertido para que não haja empréstimos de reserva fracionados, o dinheiro do ativo é injetado para substituir a dívida e manter a quantidade atual de depósitos. Todos os depósitos no sistema são mantidos constantes a partir deste momento, e agora você tem uma economia constante de suprimento de dinheiro.
Como uma observação lateral, todo mundo agora precisa pagar por suas contas bancárias, porque, como os bancos não são mais instituições de empréstimo, eles precisam de uma fonte de receita para financiar suas operações. Uma fonte de receita bastante grande - as redes de caixas eletrônicos não são baratas.
Os problemas causados por uma queda repentina no total de empréstimos ainda estão presentes. Na prática, isso atrapalhará a economia no curto prazo, mas espero que não tão ruim quanto no cenário anterior.
A resposta curta, porém, é que simplesmente não sabemos como uma economia monetária constante se comporta na prática. Não existe uma economia monetária constante desde que o banco de reservas fracionário foi inventado, e isso é pelo menos 3-400 anos agora (dependendo de onde você coloca o banco de ourives no continuum bancário e em que país você está).
Muitas estatísticas financeiras provavelmente começariam a parecer muito estranhas, já que mesmo a correção do CPI não controla adequadamente o impacto que o crescimento monetário tem sobre as medições de preços. É possível que a economia se acalme após alguns anos, pois tudo se ajusta à constante oferta monetária - esse é essencialmente o argumento geral da teoria do equilíbrio. Também é perfeitamente possível que o crescimento da oferta monetária que o FRB forneça ao longo do tempo facilite a ocorrência de ajustes - muitos argumentos a favor de pequenas quantias positivas de inflação giram essencialmente em torno disso - e que um monte de questões que não resolvemos Anteriormente não conhecia emergir e causar novos problemas.
Embora essa seja uma questão de pesquisa aberta, é interessante notar que um efeito colateral de algumas das recentes mudanças regulatórias de Basileia 3 é que, pelo menos nos últimos dois anos, vários países, incluindo o Reino Unido, experimentaram suprimentos monetários estáveis . Se isso continuar (é perfeitamente possível regular o banco de reservas fracionário, de modo a não expandir a oferta monetária se você souber o que está fazendo - se os bancos centrais realmente sabem o que estão fazendo, também é uma questão de pesquisa aberta ), podemos começar a ter dados empíricos que podem ajudar a esclarecer essa questão muito interessante.