Como os bancos podem pagar juros ao banco central?

Se o banco central é a única instituição que pode aumentar a base monetária (criar dinheiro digital e papel-moeda), como pode qualquer instituição que pedir emprestado (principalmente bancos) satisfazer seus requisitos de juros? Em outras palavras, como você pode pagar mais do que o que restou do banco central?

Um exemplo estúpido seria: Somente eu posso criar dinheiro, eu (o banco central) empresto a você (os bancos) 10 dólares esperando 11 dólares de volta (10 dólares principais + juros de 1 dólar). De onde você tirará esse dólar para me pagar os juros, se houver apenas 10 dólares?

Essa pergunta pode ser facilmente respondida se houver alguma maneira pela qual o dinheiro novo possa sair do banco central sem ser reembolsado. Existem transações desse tipo que eu não conheço?

Você antecipa a resposta quando pergunta:

Essa pergunta pode ser facilmente respondida se houver alguma maneira pela qual o dinheiro novo possa sair do banco central sem ser reembolsado. Existem transações desse tipo que eu não conheço?

De fato, sempre há uma maneira de o dinheiro deixar o banco central sem ser reembolsado: o banco central faz algo com seus ganhos líquidos de juros, geralmente enviando-os ao governo central, que os trata como parte de sua receita e, portanto, é capaz obter um pouco menos de receita tributária do que seria necessário. Por exemplo, em 2013 o Federal Reserve enviou US $ 78 bilhões em lucros ao Tesouro dos EUA.

Vamos incorporar esta observação em uma versão aumentada do seu exemplo. Suponha que o banco central mantenha o suprimento de dinheiro em US $ 10, com um empréstimo correspondente de US $ 10 aos bancos, e a taxa de juros nominal anual seja de 10%. Suponha que o governo central gaste US $ 5 por ano e gere um orçamento equilibrado.

A cada ano, os bancos pagam US $ 1 em juros ao banco central. Isso é lucro e é enviado ao governo central, que só precisa arrecadar US $ 4 em impostos para pagar seus US $ 5 em gastos. O efeito líquido disso é colocar $ 1 nas mãos do público, que acaba encontrando o caminho para pagar pela $ 1 em juros que os bancos deviam ao banco central. (Afinal, esses bancos provavelmente estão emprestando o dinheiro e coletando juros do próprio público.)

Pode-se tornar o exemplo muito mais complexo, mas o ponto principal é que não recebemos uma dívida exponencialmente crescente devida ao banco central pelo resto da economia - porque o banco central envia seus lucros ao governo, e então eles é reciclado para o resto da economia.

(Como o usuário4385 aponta em um comentário, a situação é semelhante para qualquer tipo de dívida. Suponha, por exemplo, que Connecticut seja um credor líquido para o resto do país - onde o resto do país recebe o dinheiro para pagar juros A resposta é que, eventualmente, Connecticut gasta seus ganhos com juros em bens e serviços do resto do país - os fundos fluem em ambas as direções.)

Um bom ponto de partida seria ver o que uma operação de mercado aberto , que é a principal maneira de ajustar a oferta de dinheiro. Para sua informação, os bancos podem pedir emprestado ao BCE, mas relutam em fazê-lo (preferem emprestar um ao outro). A taxa de juros a que você está se referindo é mero ponto de "foco" (para arbitragem posterior).

Deixei que outra pessoa lhe desse uma resposta mais completa ...

A resposta está na maneira como a provisão de liquidez do banco central funciona. A estrutura convencional é provavelmente melhor representada pelo BCE.

O BCE define o montante da provisão de liquidez para que os juros no mercado monetário correspondam à sua taxa principal. A demanda por liquidez do banco central decorre da necessidade de atender pagamentos interbancários e atender aos requisitos de média de reservas do banco central.

No seu exemplo simplificado, o volume de empréstimos do banco central aparece do nada, mas, na verdade, o volume oferecido é calculado para que o sistema bancário possa atender aos requisitos de média de reservas estabelecidos pelo banco central. Portanto, para maior clareza, suponha que a única saída de reservas do sistema bancário seja o pagamento de juros ao banco central. Em seguida, o banco central ofereceria valores cada vez mais altos para atender à demanda do sistema bancário.

Penso que o mecanismo é melhor descrito em (BCE, 2002) e um pouco mais detalhado em (Fullwiller, 2008) .

O princípio é que o banco central adquire títulos do governo e, em troca, aumenta o fluxo de dinheiro, ou seja, aumenta a inflação. Eu acho que o objetivo de Keynes era garantir a liquidez do mercado e estimular o crescimento, esse crescimento do mercado deve cuidar dos interesses, eu acho. Confira um resumo de todos os Objetivos da política monetária desenvolvidos em: John Maynard Keynes, A teoria geral do emprego, juros e dinheiro.

Às vezes, títulos do governo na moeda de um país são tomados como uma aproximação do título teórico sem risco, porque se supõe que o governo possa aumentar impostos ou criar moeda adicional para resgatar o título no vencimento.

"Pagamentos em espécie" através da alienação de ativos, por exemplo, privatização pública .

Medidas extremas para cuidar de dívidas estão sendo compensadas e inadimplentes .

Eu espero que isso ajude. Isso me ajudou.

https://mises.org/library/what-does-debt-based-money-imply-interest-payments

Edit: Como apontado por outros, vou incluir uma breve explicação sobre o que a página diz:

O que acontece é que os bancos gastam dinheiro para funcionar (eles pagam seus trabalhadores, suas contas, ...) e, portanto, parte do dinheiro que deveria estar no banco é devolvido ao público. Dessa forma, as pessoas podem pagar seus juros. Basicamente, é o mesmo dinheiro usado novamente.

Mas esse "problema" que você aponta não é exclusivo do nosso sistema bancário. Se você usasse ouro e tivesse uma quantidade limitada (nenhum ouro extraído), você teria a mesma situação. Os juros são pagos pela circulação do dinheiro. Caso contrário, você teria que encontrar um novo ouro para pagar pelo que pediu emprestado.

TL; DR : Os juros só podem ser pagos pelo sistema bancário gastando seu dinheiro. Portanto, desde que os bancos não mantenham seu dinheiro para si, isso deve dar certo. Mas parece estranho.