Para elaborar um pouco a resposta de Neil_UK ...
Em uma sobrecarga modesta, o fio do fusível derreterá no ponto mais fraco e interromperá a corrente.
Em uma sobrecarga maior, um arco se formará nas extremidades do fio quebrado. Esse arco persistirá até que mais fio derreta e a folga seja longa demais para sustentar o arco.
Em uma sobrecarga maciça, o fio irá vaporizar. O vapor metálico suporta um arco que percorre todo o comprimento do fusível. Esse arco persistirá até que outra coisa quebre a corrente ou o fusível quebre.
Os fusíveis de alta corrente geralmente são preenchidos com areia para ajudar a extinguir o arco e possuem corpos cerâmicos duros, em vez de vidro, para resistir à explosão.
Adendo, após alguns comentários sobre a pergunta e a outra resposta.
Idealmente, o fusível deve ser classificado para quebrar a corrente máxima potencial de falha em potencial para o circuito que está protegendo. Ou seja, a corrente máxima que pode fluir se você colocar um curto-circuito na saída do fusível, levando em consideração o tamanho do transformador de alimentação e todo o cabeamento de volta ao transformador.
Às vezes isso não é prático, e você precisa confiar nos fusíveis a montante que explodem nos casos mais extremos de curto-circuito. Isso pode ser aceitável se você souber que o fusível a montante queimará antes do fusível a jusante falhar catastroficamente.