Existem dois problemas na combinação de neutro e terra.
O primeiro, como outros responderam, é que, se a conexão neutra falhar em circuito aberto, o neutro combinado e a terra se tornarão vivos.
A segunda é que você perde o controle de onde suas correntes neutras fluem. Considere um computador e uma impressora conectados a circuitos differnet. Suponha que o computador e a impressora tenham suas terras de sinal conectadas à rede elétrica. O computador e o perhiperal são conectados através de um cabo de dados que vincula suas áreas de sinal.
Em uma configuração neutra e de terra separada, a corrente neutra do computador e da impressora é forçada a fluir pelos condutores neutros nos circuitos correspondentes.
Em uma configuração combinada de neutro e terra, se o computador e a impressora consumirem diferentes quantidades de energia ou os circuitos nos quais estão conectados tiverem diferentes resistências, uma corrente substancial poderá fluir pelo terra do cabo de sinal. Isso pode causar superaquecimento do cabo de sinal.
Configurações neutras e terra combinadas são usadas em algumas situações. Em algumas partes do mundo, eles são usados para a fiação de distribuição de eletricidade e praticamente todas as ferrovias eletrificadas os utilizam, mas quando são usados, precauções extras precisam ser tomadas para mitigar os riscos.