Sem ter uma versão do Illustrator igual ou posterior à versão usada para criar o arquivo .ai, não há muito o que fazer. Não encontrei nenhuma ferramenta que lhe permita uma conversão precisa de qualquer arquivo, exceto o mais simples.
Mesmo com o Illustrator, uma conversão direta em um "PSD equivalente" (e não tenho muita certeza do que você quer dizer com isso) não é uma tarefa simples. Em essência, você criaria um PSD do zero importando os elementos do Illustrator. Você não pode simplesmente copiar e colar um objeto de texto de Ai para Ps, por exemplo. Os objetos vetoriais podem ser colados como Objetos inteligentes (que manterão sua aparência) ou como formas (que geralmente não).
Você pode usar o .ai (Objeto Inteligente) importado como um modelo para criar um PSD correspondente, mas como os conjuntos de recursos e os possíveis efeitos são tão diferentes entre os dois programas que você pode achar que há algumas coisas que são muito difíceis de reproduzir.
A partir da pergunta, suponho que você precise terminar com um arquivo Photoshop totalmente editável. Nesse caso, mesmo se você tiver o Illustrator disponível, é quase certo que haja um ou vários elementos no original que você precisaria recriar no Photoshop, mas usando as ferramentas do Photoshop.