Para um novo projeto, selecione o diretório inicial do jdk
por exemplo C:\Java\jdk1.7.0_99
ouC:\Program Files\Java\jdk1.7.0_99
Para um projeto existente.
1) Você precisa ter um jdkinstalado no sistema.
por exemplo em
C:\Java\jdk1.7.0_99
2) ir para project structuredebaixo Filedo menu ctrl+alt+shift+S
3) SDKsestá localizado em Platform Settings. Selecione.
4) clique no verde +na parte superior da janela.
5) selecione JDK(eu tenho que usar o teclado para selecioná-lo, não sei por que).
selecione o diretório inicial para sua instalação do jdk.
Deveria estar bom para ir.