Respostas:
import settings
Importará o módulo de configurações (.py) do seu projeto Django (se você estiver escrevendo este código do pacote "root" do seu aplicativo, é claro)
from django.conf import settings
Importará o objeto de configurações do pacote django.conf (arquivos fornecidos pelo Django). Isso é importante porque
[..] note que seu código não deve importar de global_settings ou de seu próprio arquivo de configurações. django.conf.settings abstrai os conceitos de configurações padrão e configurações específicas do site; apresenta uma interface única. Ele também separa o código que usa configurações do local de suas configurações.
ATUALIZAÇÃO: se você deseja definir algumas configurações próprias, consulte esta parte da documentação
from django.conf import settingsé crítico se você deseja substituir as configurações durante o teste de unidade também.
my_varem suas configurações então este irá falhar: from django.conf import settings... settings.my_var. Mas se você der um nome MY_VAR, terá sucesso!