Mas se você colocar uma imagem no local correto, configurá-lo de Moldagem do texto para Square
, Tight
ou Through
e fazer o seu caminho para as Imagem Posição configurações, você pode configurar Alinhamento Vertical para ser Centered
em relação ao Line
.
Eu acho que isso é o mais próximo que você pode esperar dos recursos "embutidos" - no entanto, isso faz algumas coisas bastante estranhas ao layout, se houver linhas diretamente acima ou abaixo -, então teste o que você espera primeiro.
Editar
Agora em casa, então aqui está a versão longa do Word 2007 - com fotos!
Conforme a resposta do munnaBhai , você pode colocar isso em um modelo se planeja usá-lo muito.
Primeiro, insira o arquivo de imagem no local que você deseja que apareça e depois selecione-o.
Em seguida, abra a janela "Layout avançado":

Defina a disposição do texto como Apertada e depois mude para a guia de posição da imagem:

Faça a imagem se mover com o texto, verticalmente centralizado na linha e horizontalmente vinculado ao caractere anterior.

Resultado final (esta imagem não é de ótima qualidade, tirei-a de uma captura de tela da sua pergunta). Não é perfeito, mas é o mais próximo que eu acho que você pode obter com a funcionalidade interna do Word:
