Respostas:
Não há necessidade de reformatar o cartão. Depois que "NO NAME" estiver montado, basta selecionar o volume no painel esquerdo da janela do localizador, clicar com o botão direito do mouse (ou clicar com o controle) e selecionar "Renomear". Isso destacará o nome, permitindo que você o edite. Não vi nenhum efeito adverso ao fazer isso no meu Droid X.
Com o meu Droid XI foi possível formatar o cartão e renomeá-lo. Se você decidir seguir esse caminho, faça backup de tudo no cartão para garantir que você não perca nenhum dado.