Se eu entendi a pergunta, sim. Você pode fazer isso nos dois sentidos também. As propriedades são herdadas de pasta para pasta; portanto, se a raiz do caminho da pasta tiver 'Leitura e Execução', tudo estará correto. Você pode aderir e subtrair permissões, no entanto. Eu corro o Windows 7, mas deve ser semelhante no XP.
1) Clique com o botão direito do mouse no arquivo, vá para 'Propriedades'.
2) Clique na guia 'Segurança' na parte superior.
3) Clique em 'Avançado'. Isso mostrará as propriedades atuais.
3) Clique em 'Alterar permissões'.
4a) A partir daqui, você pode usar "Adicionar" e "Editar" para aderir a novas permissões, e é possível separar as permissões de modificação / exclusão (é por isso que estou passando pelo avançado).
4b) Se você quiser subtrair permissões, desmarque a opção "Incluir permissões herdáveis do pai deste objeto". Isso desativará o efeito trickle-down das permissões e esse arquivo (ou pasta) terá suas próprias permissões. Se for uma pasta, todos os arquivos nela seguirão as mesmas regras de detalhamento. É recomendável selecionar 'Adicionar' quando você a desmarca. Isso manterá suas permissões atuais e permitirá que você as modifique. 'Remover' removerá todas as permissões e você não poderá editar este arquivo / pasta novamente se aceitar as alterações sem se recompor.
Espero que ajude!