Respostas:
Funcionará muito bem. Eu costumava usá-lo como uma ferramenta para diagnosticar computadores com discos rígidos que pararam de funcionar.
Se você quiser salvar coisas, pode conectar um pen drive ou um disco rígido USB e salvá-lo. Um pen drive será exibido exatamente como em uma instalação normal do Ubuntu.
Outra opção se você deseja persistência é criar uma unidade LiveUSB com o criador de disco de inicialização do Ubuntu e usar a opção para ter persistência.
Desde que você tenha RAM, o LiveCD não precisa de um disco rígido ou de uma mídia gravável instalada para funcionar corretamente.
Deve funcionar bem, usei um CD ao vivo em máquinas com discos rígidos totalmente quebrados sem nenhum problema.
Se você quiser persistência, precisará inicializar uma chave USB em vez de um CD.